天风证券股份有限公司潘暕,包恒星近期对领益智造进行筹商并发布了筹商论说《拟并购江苏科达，完善汽车产物矩阵强化汽车布局》，本论说对领益智造给出买入评级，现时股价为9.05元。

领益智造(002600)

事件：公司发布刊行可转念公司债券及支付现款购买钞票并召募配套资金预案，拟通过刊行可转念公司债券及支付现款的神气向常州优融、上海迈环、万里扬责罚、芜湖华安、常州青枫、常州星远、常州超领、江苏信保等8名交往对方购买其忖度握有的江苏科达66.46%股权，并拟向不进取35名特定对象刊行股份召募配套资金。

点评：拟并购江苏科达完善产物矩阵，深化汽车布局。江苏科达主要产物为姿色板、副姿色板、门护板、立柱等汽车饰件总成产物的研发、想象、坐蓐和销售，主要客户包括奇瑞汽车、上汽集团、理思汽车、祥瑞汽车等整车企业，江苏科达有序激动坐蓐基地计谋布局，接踵配置了常州、芜湖、郑州、湘潭、安庆、合肥六大坐蓐基地，并想象斥地宁德、泰国等坐蓐基地，近地化径直配套主要客户。江苏科达2022/2023/2024Q1-3达成买卖收入6.97/8.15/6.56亿元，达成归母净利润2834.31/3549.97/3824.56万元。公司具备新能源汽车能源电板结构件布局，主要产物包括能源电板电芯铝壳、盖板、转接片等电板结构件产物，以及柔性软磋议、注塑件等其他汽车干系精密结构件。公司通过收购江苏科达将快速切入具备无边阛阓出息的汽车饰件行业，取得汽车表里饰件系统零部件及模具的想象、制造及销售才能，深化在汽车产业领域的布局，丰富并完善在汽车领域的产物矩阵，分享江苏科达的客户资源，拓宽新的客户渠谈及操纵领域，并为相合汽车电动化、智能化发展趋势及探索AI末端硬件的扩大操纵提供了基础。

大客户三年窜改周期有望开启，带动破钞电子业务迈入成长新阶段。AppleIntelligence发布，强调跨平台个性化体验定制和属目狡饰，有望引颈端侧AI体验升级。AppleIntelligence仅解救15Pro/ProMax及以后机型，有望带动iPhone换机周期开启。从17年iPhoneXiPhone主芯片运行搭载NPU算力，端侧AI算力握续升级，后续有望配套AppleIntelligence功能、主芯片AI算力提高加快软硬件窜改节拍。咱们合计，苹果AI带动的iPhone硬件窜改仅仅开首，改日有望与全品类深度交融，强化生态上风。领益为苹果总共的产物提供几千种模组件和零部件，产物狡饰Mac,iPhone,iPad,AppleWatch,AppleVisionPro,AirPods等末端，咱们合计，领益零组件才能全面，有望深度参与大客户每一个伏击的产物窜改，有望在新一轮硬件周期中发挥平台型上风握续提高份额和价值量，同期在窜改周期中功能件、结构件产物利润率也有朝上弹性。

投资提议：保管公司24年18.4亿归母净利润预期，计划到AI窜改有望带动换机周期+单机价值量提高，将25/26年归母净利润由25/29上调至28/35亿元，保管“买入”评级。

风险领导：本次交往想法钞票的审计、评估使命尚未完成，交往存在省略情味风险、地缘政事风险、宏不雅经济风险

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据狡计，东方证券蒯剑筹商员团队对该股筹商较为深化，近三年瞻望准确度均值为78.2%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利20.83亿，凭据现价换算的瞻望PE为30.17。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增握评级1家；往日90天内机构筹办均价为11.56。

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